隨著金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)的推進(jìn)，全球資管業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)“八仙過海，各顯神通”的新格局。不同資管機(jī)構(gòu)的發(fā)展路徑不盡相同，但是都在大資管行業(yè)中占一席之地。湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師、清華大學(xué)全球私募股權(quán)研究院首席專家劉健鈞分享了境外資管業(yè)發(fā)展與立法實(shí)踐的七點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)。

第一，要適應(yīng)資管產(chǎn)品的運(yùn)作特點(diǎn)，通過特別立法保護(hù)；第二，要適應(yīng)資管產(chǎn)品的運(yùn)作邏輯，在投資者適當(dāng)性管理原則下，對(duì)資管產(chǎn)品的市場(chǎng)定位持開放的立法和監(jiān)督取向；第三，要適應(yīng)資管產(chǎn)品的投資者自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，注重內(nèi)部治理和行為監(jiān)管；第四，要適應(yīng)有效監(jiān)管的需要，實(shí)行統(tǒng)一功能監(jiān)管；第五，要適應(yīng)對(duì)內(nèi)部治理的多元要求，支持資管產(chǎn)品采取公司形式；第六，要適應(yīng)集合類資管產(chǎn)品作為‘投資管道’特點(diǎn)，通過制定特別的所得稅政策有效解決雙重征稅問題；第七，要適應(yīng)養(yǎng)老基金保值增值和拓寬資管業(yè)資金來源的需要，破除養(yǎng)老基金投資各類資管產(chǎn)品的法律障礙。

“具體來講，隨著現(xiàn)在資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化、風(fēng)險(xiǎn)緩釋等工具的創(chuàng)新發(fā)展，以及投資基金本身可通過到證券交易所上市等途徑來解決投資者持有基金份額的流動(dòng)性，投資者適當(dāng)性管理制度的彈性空間已經(jīng)日益增大?！眲⒔♀x說，為了有效監(jiān)管資管機(jī)構(gòu)，各國(guó)在原有機(jī)構(gòu)監(jiān)管基礎(chǔ)上構(gòu)建統(tǒng)一功能監(jiān)管框架。

劉健鈞表示，今年兩會(huì)以來，加快資產(chǎn)管理業(yè)統(tǒng)一立法成為熱門話題，境外資管業(yè)發(fā)展與立法實(shí)踐具有很大的借鑒意義。（陳穎）